凛冬将尽，一月末的油价调整牵动人心。回顾本月，国内成品油市场经历了两次调价，呈现“一涨一平”的局面，这仿佛为原本在2025年末探底的汽柴油市场注入了一剂强心针，油价重心开始上移。尤其是在2026年的首次上涨之后，新一轮调价周期在原油市场的强力支撑下，国内原油变化率也随之呈现积极的调整态势。值得关注的是，由于地缘政治局势在隔夜陡然升温，下周初，也就是新周期第四个工作日，国内油价的涨幅可能会出现显著的扩大。
让我们将视线聚焦于近期波澜起伏的国际原油市场。进入一月以来，原油市场整体呈现出偏强的趋势。月初，WTI原油价格曾短暂触及55.99美元/桶的低点，但在此之前，它也曾一度飙升至62.02美元/桶的高位。尽管随后因地缘局势的略微缓和，国际油价有所回落，但隔夜市场再次呈现出强劲的反弹。
那么，究竟是什么因素在支撑着原油价格的上涨呢？分析来看，一方面，美元指数的下跌使得以美元计价的原油性价比提升，从而刺激了市场的需求预期。与此同时，对东方大国经济前景的乐观展望，以及国际能源署将2026年全球原油需求增幅的预测从86万桶/日上调至93万桶/日，都使得市场对需求的预期略有提升，对供应过剩的担忧有所减弱。另一方面，由于美国持续扰乱国际秩序，格陵兰危机尚未解除，且市场传闻美国舰队正驶向伊朗，伊朗局势再次变得紧张，市场对美国可能采取军事打击的担忧进一步加剧。这无疑将影响中东局势的稳定，特别是考虑到伊朗控制着全球能源运输的重要通道——霍尔木兹海峡，这更加剧了原油风险溢价的担忧。
展开剩余48%从具体数据来看，截至2026年1月24日，受到周末休市的影响，本轮汽柴油调价周期暂时停留在第三个工作日，并按照周五的数据执行。目前，参考原油变化率为1.96%，预计汽柴油价格将上涨95元/吨，国内92/95号汽油预计每升上涨约0.08元。
然而，油价的最终调整幅度将受到隔夜原油价格变化的影响。1月23日隔夜原油价格的波动，将直接影响下一个工作日国内汽柴油的调整幅度。因此，在下周一，也就是1月25日的新周期第四个工作日，基于隔夜原油市场WTI原油报价61.07美元/桶（上涨2.9%），布伦特原油报价65.88美元/桶（上涨2.8%）的数据，国内油价的涨幅或将大幅增加。笔者预计，下周初，三地原油变化率可能会增加至2.4%，上涨幅度或将扩大至115-120元/吨左右，新一轮油价上涨恐将是大势所趋。
根据目前的油价调整安排，距离2月3日24时新一轮调价窗口开启，仅剩下10天的时间。理论上来看，此次油价或将迎来2026年的“第二次上涨”。笔者将继续密切关注市场的变化，也希望下周原油价格能够有所回落。
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